睿远基金：业绩严重亏损规模仅缩水35亿，投资人含泪躺平？

睿远基金是目前备受瞩目的A股公募机构之一，成立于2018年10月，旗下共有5名基金经理共同管理3只混合型基金（A/C合并计算）。

尽管仅有这么少的产品，睿远基金在170家基金公司中排名第26，这足以证明其在业内的强大影响力。

目前，该公司的管理规模为506亿，虽然与上季度相比缩水35亿，但其所占市场份额仍然居高不下。

值得一提的是，睿远基金的“半边天”傅鹏博（江湖人称“傅老师”）所管理的基金规模占比达50%。

傅老师的投资策略是长期持有最熟悉的行业龙头股，如三安光电、万华化学、东方雨虹、立讯精密等。

如果您想深入了解傅老师及睿远基金旗下基金的风格和业绩表现，请务必观看我们的详细研究。同时，睿远基金旗下3只基金的二季报已经发布，让我们一起来探讨其表现。

偏股基金跑输沪深300旗舰产品规模缩水7%

在二季度的市场波动中，睿远旗下的基金表现参差不齐。

然而，“睿远稳进配置两年持有”基金却凭借着低调稳健的投资策略，仅收跌0.5%，跑赢了沪深300（-5.15%），令人眼前一亮。

这只偏债混合型基金由饶刚等人管理，最新股票仓位为37.6%。而与此同时，旗舰产品“睿远成长价值”以及“睿远均衡价值三年”都出现不同程度的下跌，分别由傅鹏博和赵枫管理，是睿远基金的两大头牌。

这两只基金的股票仓位均超过了85%，在二季度的平庸表现中均出现了规模缩水8%的情况，同时也有平均净赎回3亿份的表现。虽然整体赎回率不算大，但基民们都处于躺平状态。

（来源：Choice数据）

增加光伏和通讯类个股

傅老师及其团队最近对睿远成长前十大持仓进行了调整，其中最值得关注的是他们新加入了“光伏辅材”领域的金博股份。

值得一提的是，三诺生物已退出前十大，而其二季度的15%跌幅很可能是其被剔除的原因。有趣的是，在赵枫管理的均衡价值三年持有中，他们在逆势中小幅加仓了该股。

（来源：Choice数据）

此外，前十大重仓股基本上都是老面孔，仅仅在持仓比例上出现了微小的调整。

其中，中国移动、宁德时代、三安光电以及通威股份仍然是前四大重仓股。在减仓方面，新宙邦、广汇能源、万华化学的减仓幅度最大，据傅老师在季报中提到，这些减仓决策基于个股短期业绩出现同比下滑，面临估值压力以及对景气度再评估后做出的选择。

相反，宁德时代的加仓幅度最大，同比增长达到74%，截至6月底，其持有市值接近19亿。不仅如此，赵枫管理的基金也大幅加仓宁德时代，同比增长达到128%，使得它从第五大到第二大重仓股的地位。

此外，赵枫还大幅加仓了东方雨虹，砍掉了17%的腾讯控股，加上期间股价的下跌，腾讯掉至赵枫的第五大重仓。

（来源：Choice数据）

饶刚等人管理的偏债混合基在二季度对宁德时代进行了93%的加仓，这也意味着整个睿远基金在该期间一直在不断增持宁德时代。

根据Choice数据显示，在睿远基金的前十大重仓中，中国移动和宁德时代被旗下的3只基金持有，而且它们分别是每只基金的前两大重仓，占据了基金净值比的9.2%和6.5%，远超过其他股票。

这种底仓式的配置表明，它们很可能成为该基金稳定收益的来源。

（来源：Choice数据）

在低估值里找基本面长期向好的公司

傅老师的前十大仓位变化不大，而其表示后十大持仓变化较大，但并未披露详情，根据其表述，增加了光伏和通讯类个股。

增持前者基于个股得益于其电池组件加速布局和低成本智能化制造升级；后者基于人工智能时代，选择了通信和算力的龙头企业，其在服务和存储器有突出地位。

傅老师等人表示，当前整体估值处于历史偏下分位，如果能够选出一批基本面转好、估值合理偏低的股票，或能带来远期不错的收益。

赵枫则表达了对优秀的行业龙头的较强信心，并认为一些集中度相对较低的行业龙头在未来几年有可能提供较高的投资回报，短期基本面压力导致的低估值则提供了良好的长期买入时机。

此外，饶刚提到，在经历了二季度经济复苏动能环比走弱之后，库存和PPI均已进入底部区域，三季度经济有望在量价共振下实现内生性企稳回升。

而且，近期新能源汽车、家居消费等领域鼓励政策已经率先落地，预计未来一个阶段市场仍将处于政策呵护期。

而目前，锂电龙头宁德时代已较2021年底的高点回调超40%，结合基金经理的论述，他们看中的是大概率是宁王的长期回报。